Il existe différents moyens de faire une analyse boursière. Dans cet article, nous allons voir 3 façons pour mener à bien cette réflexion.
L’analyse fondamentale
C’est très certainement le type d’analyse le plus compliqué, mais c’est également le plus utilisé par les professionnels.
En ce qui concerne ce type d’analyse, il est important de commencer par bien connaitre la société que l’on souhaite analyser. Il est judicieux de débuter ses recherches par le secteur d’activité de cette entreprise. Une étude de marché approfondie est nécessaire pour comprendre les tenants et les aboutissants du marché. En cherchant des informations sur l’entreprise en question, vous allez lister les différents concurrents qu’il existe sur ce secteur. Il y aura les concurrents directs, mais également des concurrents indirects. Par exemple, il est intéressant de noter que les acteurs de l’industrie du jeu vidéo peuvent être des concurrents à des entreprises de distribution de vidéos à la demandes (Netflix VS Activision Blizzard). Ces deux entreprises sont sur un même secteur élargi, celui du divertissement.
Par la suite, nous allons étudier les ratios financiers de l’entreprise. Le plus célèbre d’entre eux est le fameux PER (Price Earning Ratio). Ce ratio est également appelé le « Ratio Cours sur Bénéfice » en français. Il correspond au ratio entre la capitalisation totale de l’entreprise par rapport à ses bénéfices. Mais comment peut-on savoir si l’action est chère ou non ? Tout dépend de son secteur d’activité et de son marché principal. Il est important de bien connaitre la valeur des ratios des indices généraux dans le but de réaliser une analyse comparative entre plusieurs titres financiers. Il existe différents types de ratios financiers permettant de définir la valeur d’une action, le PER n’est qu’un exemple. Certains ratios mesurent la valorisation, d’autres relativisent la croissance et d’autres mesurent le niveau de dettes d’une entreprise.
Les professionnels s’aident de deux types d’analyses :
Le Discounted Cash Flow (DCF) est une méthodologie davantage comptable que boursière. Très souvent utilisé dans le Private Equity, le DCF permet de valoriser une entreprise en connaissant ses rentrés d’argents.
L’analyse des « Peers », également appelé, étude des comparables, permet de valoriser une entreprise par rapport à d’autres. Pour choisir les entreprises de comparaison, les professionnels utilisent des entreprises en concurrence direct du même secteur ou bien des entreprises en concurrence indirect d’un secteur voisin, secteur d’activité qui se trouve être en forte croissance dans la société étudiée. Avoir des bonnes sources d’informations fiables est primordiale pour étudier correctement une société.
L’analyse technique
L’analyse technique est le type d’analyse le plus controversé. Peu utilisé par les gérants de portefeuille professionnels, l’analyse technique est une méthodologie de gestion permettant d’anticiper les tendances futures d’actifs financiers grâce aux données historiques de prix, ainsi que des indicateurs techniques qui sont uniquement des dérivés de prix.
Il existe 3 grandes familles pour détecter des signaux de trading.
– L’analyse des chandeliers japonais : étoile du matin, étoile du soir, nuage noir, marteau, avalement haussier, avalement baissier, étoile filante etc…
– L’analyse des figures chartistes : canaux, biseaux, drapeau, triangle, double top, diamant, etc…
– Les indicateurs techniques : RSI, moyennes mobiles, stochastiques, MACD, etc…
En général, on peut également diviser chaque famille en 2 types de signaux :
– Les signaux de continuation de tendance.
– Les signaux de retournement de tendance.
En qui se concerne les horizons de temps, il existe différentes façons de voir les durées d’investissements. En général, les formateurs aiment bien diviser les horizons en 3 parties :
– Scalping : le principe est d’intervenir sur le marché financier uniquement l’espace d’un court instant pour chercher quelques petits dixièmes de pourcent, comme une frappe chirurgicale.
– Day-Trading : le principe est de spéculer uniquement sur une journée.
– Swing Trading : le principe de est garder ses positions sur les marchés pendant quelques jours, voire quelques semaines grand maximum.
Pour les analystes techniques ou chartistes, les unités de temps sont des critères très importants. Plus précisément, plus l’unité de temps d’une bougie est grande, plus elle a de l’importance.
Comme je le disais au début de cette partie, cette méthodologie d’analyse est assez controversée, car en prenant en compte les différents familles d’indicateurs, ainsi que les différentes unités de temps, il est possible de voir une tendance et son contraire dans la même opportunité. Ce type de situation laisse un gestionnaire humain dans le flou et dans une subjectivité la plus total avant de prendre position. En effet, il aura tout simplement envie de voir ce qui a envie de voir.
L’analyse quantitatif
L’analyse quantitatif est très certainement le type d’analyse qui demande le plus de compétences techniques pour le mettre en place et il est très souvent utilisé par les Hedge Funds (fonds spéculatif). S’entourant des meilleurs ingénieurs en informatique, ainsi que les meilleurs gestionnaires de portefeuille, les fondateurs de hedge fund essaient de créer les stratégies les plus efficaces dans le but de surperformer le marché financier. Certains possèdent des objectifs de performance absolue et d’autres des objectifs de surperformance par rapport à une benchmark. La plupart des fonds spéculatifs utilise des produits dérivés complexes pour créer de la performance pour leurs clients qui sont choisis sur le volet. A titre d’exemple, Ray Dalio, le célèbre fondateur du fonds spéculatif Bridgewater gère plus de 22 Milliard de dollars pour environ 300 clients institutionnels.
Depuis les affaires juridiques qui sont survenues des dernières années, les investisseurs ont été refroidi par le secteur de la gestion alternative. Les deux affaires qui ont tâché ce secteur d’activité sont :
– L’affaire LTCM : Long Term Capital Management était un fond spéculatif fondé en 1994 et déclaré en faillite en 1998 qui a créée des perturbations sur le marché financier.
– L’affaire Madoff : Nom provenant de son fondateur qui a créé la plus grande pyramide de Ponzi de l’histoire et qui a été condamné à plus de 150 ans de prison.
Techniquement, comment les gérants mettent en place des fonds de gestion avec une analyse quantitative ? Pour faire court, avec beaucoup de données. Le Big Data et le traitement de données sont des enjeux importants dans cette méthodologie.
Conclusion
Dans le but de réaliser la meilleure analyse possible, il est important de prendre en compte toutes les méthodologies. Cependant, chaque intervenant de marché va privilégier et pondérer plus fortement une méthodologie par rapport aux autres, très souvent appuyé par des compétences et d’expériences plus développées.
